分析：深入了解 Majestic 收购 Vagabond Wine

Majestic上周确认收购了Vagabond Wines，这对这家知名专业零售商来说是一个有趣的扩张，特别是考虑到其近年来B2B业务的增长。 DB 着眼于这笔交易可能意味着什么。

这则新闻出乎意料--首先，鉴于 Vagabond 在 2023 年 1 月发布的强劲业绩，它遇到了如此大的麻烦；其次，它被英国最大的专业葡萄酒零售商抢购一空。

Majestic经历了非常动荡的十年，先是被葡萄酒订阅服务公司Naked Wines 收购，随后又经历了几次方向性的巨大变化，最后被 Fortress Group（当时是日本软银的一部分）收购。从那时起，一切都已尘埃落定，它又回到了一个更加平稳的轨道上。

流浪者为什么会惹上麻烦？

Vagabond 一直拥有强大的品牌影响力，并屡获殊荣（其采购团队入围了今年伦敦葡萄酒展的 "买家奖"）。 其富勒姆百老汇店由美国出生的企业家斯蒂芬-芬奇（Stephen Finch）于 2010 年创立，开创了 "混合零售新风格"，让消费者在购买葡萄酒之前可以使用 Enomatic 机器品尝葡萄酒，实际上是酒吧和葡萄酒商店的混合体。

在接下来的 14 年里，该公司扩展了这一概念，开设了 9 家分店，其中大部分位于伦敦，另外一家位于伯明翰，此外还在盖特威克机场开设了分店，希思罗机场分店于 2022 年 10 月开业，显然取得了成功，但却命运多舛。

不过，值得注意的是，它的一些更大的计划从未实现--比如计划 在 2019 年之前向欧洲扩张 ，在柏林和阿姆斯特丹等城市推出混合酒吧。联合创始人兼前总监斯蒂芬-芬奇（Stephen Finch）早在 2017 年就告诉 db，"我们将在 2018 年开始关注英国以外的地区，并可能在 2018 年 5 月或 2019 年初在国际上开业"。

2018 年，Vagabond 获得了投资公司Imbiba Group 350 万英镑的资本支出注资。

当然，后来大流行病袭来，酒吧和餐馆不得不一连关闭数月，而餐桌服务等额外要求又意味着额外的成本。芬奇当时告诉db，尽管 Vagabond 投保了高达 136 万英镑的大流行病业务中断保险赔偿金，但保险公司拒绝了所有索赔要求。该公司被迫将这一不公平决定作为集体诉讼案件的一部分向法院提起诉讼。

将近一年后， 英国最高法院 做出 判决，要求保险公司对业务中断保险 进行赔付 ，以帮助弥补大流行病造成的损失。

随着限制的放宽，更不用说法庭案件的解决，Covid 之后的混合葡萄酒商店的前景似乎很 "健康" 。

去年 1 月，Vagabond 公布了 2022 财年的强劲业绩，收入从上一年的 229.4 万英镑同比增长 224% 至 742.7 万英镑，毛利润增长 245% 至 524.7 万英镑。这在一定程度上得益于大流行病限制的放宽（尽管在本财政年度有 43% 的时间里，商店都是在限制条件下营业的），以及肖尔迪奇（Shoreditch）和伯明翰（Birmingham）两家新店的开业，以及其他三家店第一年的正常营业。该公司还指出，为支持希思罗机场新址的开业，正在筹集 "大量 "资本支出，预计这将使其总收入增加约 30%。

然而，笼罩在酒店业上空的阴影并不是唯一的问题。能源成本的飙升随后威胁到整个行业的工人和供应商的损失， 而英国各地的酒馆和酿酒商则面临着 300% 甚至更高的价格上涨。更不用说不断上涨的账单了。

今年1月，Vagabond的联合创始人兼前董事斯蒂芬·芬奇（Stephen Finch）辞职并离开了公司。

Vagabond 在 3 月份 发表的一份声明 中称，"Covid 的遗留债务和其他有据可查的成本压力"，加上 "由于机场安检的重新配置而关闭了非常成功的希思罗机场场馆"，是该公司进行重组和任命管理人的原因。

有关Majestic公司感兴趣的传言很快浮出水面，并在几周内得到证实。

Majestic 有什么好处？

Vagabond 的挫折被证明是一场完美的风暴。不过，Vagabond 仍然很受欢迎，这也就不难理解为什么它对Majestic 有如此大的吸引力，这不仅是因为这家专业零售商越来越重视其零售部门MajesticCommercial。Majestic Commercial成立于 2010 年，是该公司的一个特殊部门，旨在满足企业业务 需求，为零售企业提供独一无二的酒单。

管理团队做出了一项战略决策，将目标锁定在更有声望的零售商客户 身上，对其葡萄酒系列进行了一次大检讨，这与前一年在非零售部门进行的检讨类似，对约 65% 的产品系列进行了改造。

去年 9 月，Majestic的首席运营官罗布-库克（Rob Cooke）告诉db，餐饮部门的业绩 "非常好"。他解释说，尽管出现了生活成本危机，但人们并不一定会减少外出就餐的次数，而是会 "充分利用这种体验"，尽管 "在零售业 "就餐的频率可能会下降一些，但平均消费和消费质量仍然 "非常稳定"。

今年 1 月，该公司报告称，在圣诞节期间，通过MajesticCommercial 实现的 B2B 销售额 "激增"，目前该部门的收入占比已从 10% 左右上升到 12%，在过去两年中，由 3,000 家酒馆、酒吧、餐馆和其他酒店场所组成的客户群 "快速 "增长。

当然，显而易见的协同效应是，Vagabond 将向Majestic旗下的 Majestic 商业公司供货，或者至少是部分供货，虽然这还为时尚早，但db 的消息来源称，从消费者的角度来看，这也是可以考虑的。

不过，据db了解，Majestic 将保留 Vagabond 的名称和品牌，酒吧/零售混合业务将在总经理马特-弗莱明（Matt Fleming）的领导下继续运营。

新店主现在确定开设更多门店的目标还为时过早，但消息人士指出，如果有合适的机会，可能会在其他大城市开设酒吧。

这种混合模式无疑与Majestic在客户服务和知识方面的优势相吻合——它已经表示将“进一步发展两家公司为同事和客户提供的葡萄酒和烈酒教育信托（WSET）资格”。

然而，正如 Majestic 所指出的，此次收购也为其提供了扩大客户群的机会。有消息称，Vagabond 的数据库中有 40 多万人，这可以帮助 Majestic 吸引更多年轻的葡萄酒消费者，增强其品牌主张。

在某些方面，具有讽刺意味的是，新的收购与罗文-戈姆利（Rowan Gormley）的声明不谋而合，他曾在 2019 年向db表示 ，未来的零售业越来越注重 "一种体验，而不是推销葡萄酒"。不过，虽然戈姆利显然认为这并不一定意味着实体店形式，但目前的 Majestic 团队已经非常明确地将其作为未来的发展方向。

这是否预示着更多的整合即将到来？

Majestic 曾经让人们大吃一惊--先是在 2015 年以 7000 万英镑的价格收购了在线葡萄酒订阅业务Naked Wines，并任命 Rowan Gormley 担任首席执行官；四年后的 2019 年 3 月，Majestic 又令人震惊地改变了策略，在建立起业务之后，Gormley 领导的管理层宣布剥离部分（如果不是全部）英国零售业务，以便为 Naked Wine 的在线扩张提供资金。我想，它更希望这件事被人遗忘。

对 Vagabond 的新收购看起来并不像对 Naked 的收购那样违反直觉。首先，它更符合 Majestic 业务的发展方式--开设更多门店，注重顾客参与，吸引更广泛的人群，同时通过在零售业寻找更多高端客户来促进其商业业务的发展。

这似乎是一个明智的选择，尽管仍有许多问题有待回答——尤其是它将对 Vagabond 的供应商产生的影响——但看看它如何发展会很有趣。