ボストンビール、買収合戦の可能性は？

アメリカを代表する飲料会社をめぐって、ビール大手2社による買収合戦が繰り広げられようとしているのだろうか？ロン・エムラーが調査する。

ウォール街の噂では、ハイネケンとモルソン・クアーズが、伝説的なブランド、サミュエル・アダムスを所有するボストン・ビールを買収する可能性があるという。

同社は1984年にジム・コッホ会長によって設立され、「サム」ブランドは急速に全国的なレパートリーの一部となった。

フローテーション

1995年に15ドルで上場したボストンビールの株価は、2021年半ばには1,220ドルを突破した。
売上高ランキングではホワイトクローに次いで2位となった。

ボストンはこのカテゴリーに大きな賭けに出たが、パンデミックの勃発で売上が低迷し、膨大な過剰在庫を抱えることになり、契約生産者はキャンセルされた生産能力に対して何億ドルもの補償金を支払わなければならなくなった。

現在、ボストンの株価は300ドル弱にあり、アナリストは今後より良い時代が来る可能性を指摘している。

ブーム・バスト

彼らは、ボストンは何度か好況と不況のサイクルを繰り返してきたが、時間の経過とともに、それぞれのサイクルで高値と安値を更新しながら価値が生み出されてきたと指摘している。

同社のビールとサイダーのブランドは減少を続けているが、ここ数年で抜本的な対策を講じ、「トゥルーリー」と「ツイステッドティー」のブランドは上昇カーブを描き、4年ぶりに販売量を成長モードに押し上げると予想されている。

サプライチェーンコストが緩和され、自社生産が増加し、その他の効率化によって粗利益率は中期的に40％を超える正常な水準に戻るだろう。

負債なし

さらに、負債のないバランスシートと記録的な水準のキャッシュフローが加わり、ボストンは投資家だけでなく、急成長するRTD市場に参入しようとする潜在的な捕食者にとっても魅力的に見える。

「金融機関のジェフリーズは、「ハード・ティーは、夏のピークに向けて牽引力を増しており、棚面積も拡大している。「競合は足場を固めておらず、このブランド（Twisted Tea）は今後もカテゴリーリーダーであり続けるだろう。

ボストンは市場で約34億ドルと評価されているが、ツイステッドティーはすでに年間10億ドルのブランドに成長しており、ポートフォリオの他の部分の減少を相殺している。