I profitti di Diageo calano del 4,8%

I risultati di Diageo non sono stati quelli che l'amministratore delegato Debra Crew avrebbe voluto per il suo primo anno completo in carica. Ron Emler riferisce.

I profitti del gruppo di alcolici premium più grande al mondo sono scesi del 4,8%, ma l'utile operativo è salito dell'8% a 6 miliardi di dollari grazie soprattutto ai risparmi sui costi.

Ha definito l'anno "difficile sia per il nostro settore che per Diageo, con una continua volatilità macroeconomica e geopolitica".

Le vendite nette dichiarate, pari a 20,3 miliardi di dollari, sono diminuite dell'1,4%, mentre le vendite nette organiche del gruppo sono state di 129 milioni di dollari, ovvero lo 0,6% in meno rispetto al 2023. Il guadagno di 2,9 punti di prezzo/mix è stato più che compensato da volumi inferiori del 3,5%.

America Latina

Ciò è dovuto in gran parte al disastroso calo del 21,1% delle vendite in America Latina e nei Caraibi, che ha fatto crollare le azioni di quasi il 15% in un giorno lo scorso novembre.

L'azienda si è ritrovata con un forte eccesso di scorte nella regione, non riuscendo a capire che i distributori non stavano riordinando come previsto, sulla scia della reazione dei consumatori all'inflazione e dei continui aumenti dei prezzi, mentre i tassi di interesse rimanevano elevati.

Crew ha dichiarato che la regione è stata "significativamente" smantellata, ma continua a risentire della volatilità dei consumi, soprattutto in Messico, dove si è registrato un notevole calo sia dello scotch che della tequila.

L'utile operativo organico di Diageo è sceso di 304 milioni di dollari, pari al 4,8%, di cui 2 milioni di dollari in America Latina.

L'utile operativo dichiarato è cresciuto dell'8,2% e il margine di profitto operativo dichiarato è aumentato di 262 punti base, soprattutto grazie all'impatto positivo di voci operative eccezionali. Tuttavia, il margine operativo organico ha subito una contrazione di 130 pb.

Crescita futura

Crew ha cercato di dipingere un quadro positivo di crescita futura quando il contesto dei consumi migliorerà, ma le azioni hanno reagito ai risultati con un calo di quasi il 10%, scendendo sotto le 24 sterline, il minimo dal 2018.

Oggi l'azienda è valutata circa 53 miliardi di sterline, contro i quasi 90 miliardi del 2021.

"Siamo fiduciosi che quando il contesto dei consumi migliorerà, le azioni che stiamo intraprendendo ci riporteranno alla crescita", ha dichiarato.

"Diageo è un'azienda solida, che trae vantaggio dalla sua portata globale e dal suo impareggiabile portafoglio di marchi. Con marchi iconici che vengono apprezzati da decenni, Diageo ha una visione a lungo termine e continuerà a investire nei nostri marchi, nel nostro personale e nella nostra presenza diversificata per ottenere una crescita sostenibile a lungo termine e generare valore per gli azionisti."

Ha dichiarato che Diageo "sta guadagnando o mantenendo quote nei mercati di riferimento, per un totale di oltre il 75% del valore delle nostre vendite nette, compresi gli Stati Uniti".

Tequila

In Nord America, che rappresenta il 39% delle attività di Diageo, le vendite nette sono diminuite del 3%, a causa di un calo dei volumi del 5%. Particolarmente colpita è stata Casamigos Tequila, originariamente fondata dall'attore George Clooney prima di essere venduta a Diageo, dove le vendite sono diminuite del 22%.

Crew ha dichiarato che gli Stati Uniti rimangono "un ambiente volatile", soprattutto per lo scotch e la tequila, ma negli ultimi 12 mesi le vendite della tequila Don Julia sono aumentate del 12% e quelle della Guinness del 6%.

In Europa, che rappresenta il 24% delle attività di Diageo, le vendite nette organiche sono cresciute del 3% nonostante le vendite di alcolici siano diminuite dell'1%, in parte a causa della chiusura del commercio in Russia.

Crew ha dichiarato di aver notato "sacche di ribasso" in Europa, soprattutto per lo scotch.

Guinness

Nel Regno Unito le vendite nette sono cresciute del 5%, grazie soprattutto alla forte performance di Guinness, che ha guadagnato quote sia nel settore on-trade che in quello off-trade.

Crew ha riferito che Diageo non riesce a produrre abbastanza Guinness 0.0 per soddisfare la domanda. "Sta letteralmente andando a ruba", ha dichiarato.

Come tutti gli altri gruppi di alcolici, Diageo nutre grandi speranze per la regione Asia-Pacifico, dove la demografia e la crescita economica giocano a suo favore.

Complessivamente l'area ha generato una crescita delle vendite nette del 4% e ha contribuito al 19% delle attività di Diageo.

Cina

Gli alcolici bianchi cinesi hanno generato gran parte della crescita delle vendite annuali del 12%, ma lo scotch ha subito un calo significativo dell'1%.

Le vendite in India sono cresciute dell'8%, trainate dalla crescita a due cifre del whisky e dello scotch locali, sostenuta dal prezzo/mix derivante dalla continua premiumisation e dagli aumenti di prezzo.

Sebbene le azioni di Diageo siano state di gran lunga le più in ribasso sul mercato azionario londinese nelle prime contrattazioni, gli analisti hanno adottato una visione a più lungo termine.

Hanno suggerito che Crew e la direttrice finanziaria uscente Lavanya Chandrashekar potrebbero aver "affossato" i numeri, inserendo tutte le cattive notizie possibili in un momento in cui ci si aspettava risultati scarsi, in modo da mostrare un quadro migliore l'anno prossimo.

D'altro canto, Crew si è rifiutato di indicare quando Diageo potrebbe tornare ai suoi obiettivi di crescita a lungo termine, se non quando "il contesto dei consumatori migliorerà".

Gli analisti tendono a sostenere questo punto di vista a causa della potenza di fuoco del portafoglio di Diageo e del fatto che ha agito rapidamente per rafforzare la raccolta e l'interpretazione dei dati sulla scia della debacle dell'America Latina.

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