La Boston Beer potrebbe essere oggetto di una battaglia per l'acquisizione?

Stiamo per assistere a una battaglia per l'acquisizione da parte di due giganti della birra di una delle aziende di bevande più iconiche d'America? Ron Emler indaga.

Secondo voci non confermate e non attribuite a Wall Street, Heineken e Molson Coors potrebbero puntare su Boston Beer, proprietaria del leggendario marchio Samuel Adams.

L'azienda è stata fondata nel 1984 dal presidente Jim Koch e il suo marchio "Sam" è entrato rapidamente a far parte del repertorio nazionale.

Galleggiamento

Dopo essere state quotate a 15 dollari nel 1995, a metà del 2021 le azioni della Boston Beer avevano superato i 1.220 dollari, accelerate dal boom del seltz duro, con l'azienda che si era piazzata al secondo posto dietro White Claw nella classifica delle vendite.
dietro White Claw nella classifica delle vendite.

Boston ha scommesso molto su questa categoria ed è caduta in disgrazia quando la pandemia è scoppiata, le vendite sono crollate, si è ritrovata con grandi scorte e i produttori a contratto hanno dovuto pagare centinaia di milioni di dollari come compensazione per la capacità cancellata.

Oggi le azioni di Boston si attestano a poco meno di 300 dollari, con gli analisti che prevedono tempi potenzialmente migliori.

Boom-bust

I ricercatori notano che Boston ha attraversato diversi cicli di boom-bust, ma nel corso del tempo è stato creato valore con alti e bassi in ogni ciclo.

I marchi di birra e sidro dell'azienda continuano a diminuire, ma negli ultimi due anni l'azienda ha adottato misure drastiche e si prevede che i marchi Truly e Twisted Tea siano in crescita, spingendo i volumi in modalità di crescita per la prima volta in quattro anni.

I costi della catena di approvvigionamento si sono ridotti, la produzione interna è in aumento e altre efficienze dovrebbero riportare i margini lordi a livelli normalizzati, superiori al 40%, nel medio termine.

Nessun debito

Se a ciò si aggiunge un bilancio privo di debiti e livelli record di flusso di cassa, Boston appare interessante non solo per gli investitori, ma anche per i potenziali predatori che cercano di entrare nel fiorente mercato della RTD.

"I tè duri stanno guadagnando trazione verso i mesi estivi di punta, il che comporta un aumento dello spazio a scaffale", afferma il finanziere Jeffries. "La concorrenza non ha preso piede e il marchio [Twisted Tea] dovrebbe rimanere il leader della categoria anche in futuro".

Boston è valutata dal mercato circa 3,4 miliardi di dollari, ma Twisted Tea è già cresciuta fino a diventare un marchio da 1 miliardo di dollari all'anno e sta compensando i cali di altre parti del portafoglio.