Les bénéfices de Diageo chutent de 4,8%.

Les résultats de Diageo n'ont pas été à la hauteur de ce que Debra Crew aurait souhaité pour marquer sa première année complète à la tête de l'entreprise. Le rapport de Ron Emler.

Les bénéfices du premier groupe mondial d'alcools haut de gamme ont baissé de 4,8 %, mais le bénéfice d'exploitation a augmenté de 8 % pour atteindre 6 milliards de dollars, en grande partie grâce à des réductions de coûts.

Elle a qualifié cette année de "difficile à la fois pour notre secteur et pour Diageo, avec une volatilité macroéconomique et géopolitique persistante".

Le chiffre d'affaires net déclaré de 20,3 milliards de dollars US a baissé de 1,4 %, tandis que le chiffre d'affaires net organique du groupe a été de 129 millions de dollars US, soit 0,6 % de moins qu'en 2023. Le gain de 2,9 points sur le prix/mix a été plus que compensé par des volumes inférieurs de 3,5 %.

Amérique latine

Cela est dû en grande partie à la baisse désastreuse de 21,1 % des ventes en Amérique latine et dans les Caraïbes, qui a fait chuter les actions de près de 15 % en une journée en novembre dernier.

La société s'est retrouvée avec des stocks largement excédentaires dans la région, car elle n'a pas remarqué que les distributeurs ne passaient pas les commandes comme prévu à la suite de la réaction des consommateurs à l'inflation et de la poursuite de la hausse des prix alors que les taux d'intérêt sont restés élevés.

Crew a déclaré que la région avait maintenant été déstockée de manière "significative", mais qu'elle restait affectée par la volatilité de l'environnement de consommation, en particulier au Mexique où l'on a constaté une baisse notable des ventes de scotch et de tequila.

Le bénéfice d'exploitation organique de Diageo a baissé de 304 millions de dollars, soit 4,8 %, dont la totalité, à l'exception de 2 millions de dollars, est imputable à l'Amérique latine.

Le bénéfice d'exploitation déclaré a augmenté de 8,2 % et la marge d'exploitation déclarée a augmenté de 262 points de base, principalement en raison de l'impact positif des éléments d'exploitation exceptionnels. Cependant, la marge d'exploitation organique s'est contractée de 130 points de base.

Croissance future

Crew s'est efforcé de dresser un tableau positif de la croissance future lorsque l'environnement de consommation s'améliorera, mais les actions ont réagi aux résultats en chutant de près de 10 % pour atteindre moins de 24 livres sterling, leur niveau le plus bas depuis 2018.

Aujourd'hui, l'entreprise est évaluée à environ 53 milliards de livres sterling, contre près de 90 milliards de livres sterling en 2021.

"Nous sommes convaincus que lorsque l'environnement de consommation s'améliorera, les mesures que nous prenons nous permettront de renouer avec la croissance", a-t-elle déclaré.

"Diageo est une entreprise résiliente, qui bénéficie de sa portée mondiale et de son portefeuille de marques inégalé. Avec des marques emblématiques appréciées depuis des décennies, Diageo adopte une vision à long terme et continuera d'investir dans ses marques, son personnel et sa présence diversifiée afin d'assurer une croissance durable à long terme et de générer de la valeur pour les actionnaires."

Elle a déclaré que Diageo "gagnait ou conservait des parts sur des marchés mesurés représentant au total plus de 75 % de la valeur de nos ventes nettes, y compris aux États-Unis".

Tequila

En Amérique du Nord, qui représente 39 % de l'activité de Diageo, le chiffre d'affaires net a baissé de 3 %, en raison d'une baisse de volume de 5 %. Casamigos Tequila, fondée par l'acteur George Clooney avant d'être vendue à Diageo, a été particulièrement touchée : ses ventes ont baissé de 22 %.

M. Crew a déclaré que les États-Unis restaient "un environnement instable", en particulier pour le scotch et la tequila, mais qu'au cours des 12 derniers mois, les ventes de tequila Don Julia avaient augmenté de 12 % et celles de Guinness de 6 %.

En Europe, qui représente 24 % de l'activité de Diageo, le chiffre d'affaires net organique a augmenté de 3 % malgré une baisse de 1 % des ventes de spiritueux, due en partie à l'arrêt des activités commerciales en Russie.

Mme Crew a déclaré qu'elle avait remarqué des "poches de baisse" en Europe, en particulier pour le scotch.

Guinness

Au Royaume-Uni, le chiffre d'affaires net a augmenté de 5 %, principalement grâce aux bonnes performances de la Guinness, qui a gagné des parts de marché à la fois dans le secteur horeca et dans le secteur hors horeca.

Mme Crew a indiqué que Diageo ne pouvait pas produire suffisamment de Guinness 0.0 pour répondre à la demande. "Elle s'envole littéralement des rayons", a-t-elle déclaré.

Comme tous les autres groupes de spiritueux, Diageo place de grands espoirs dans la région Asie-Pacifique, où la démographie et la croissance économique jouent en sa faveur.

Dans l'ensemble, la région a généré une croissance du chiffre d'affaires net de 4 % et a contribué à hauteur de 19 % à l'activité de Diageo.

Chine

Les spiritueux blancs chinois sont à l'origine de la majeure partie de la croissance annuelle des ventes (12 %), mais le scotch a reculé de 1 %.

Les ventes en Inde ont progressé de 8 %, grâce à une croissance à deux chiffres du whisky et du scotch locaux, soutenue par le rapport prix/mixité résultant de la poursuite de la premiumisation et des augmentations de prix.

Alors que les actions de Diageo étaient de loin celles qui ont le plus chuté sur le marché boursier de Londres en début de séance, les analystes ont adopté un point de vue à plus long terme.

Ils ont suggéré que Crew et la directrice financière sortante Lavanya Chandrashekar pourraient avoir "cuisiné" les chiffres, en y ajoutant toutes les mauvaises nouvelles possibles à un moment où l'on s'attendait à des résultats médiocres, afin de montrer une image améliorée l'année prochaine.

D'autre part, M. Crew a refusé de préciser quand Diageo pourrait revenir à ses objectifs de croissance à long terme, si ce n'est lorsque "l'environnement de consommation s'améliorera".

Les analystes ont tendance à soutenir ce point de vue en raison de la puissance de feu du portefeuille de Diageo et du fait qu'elle a agi rapidement pour renforcer la collecte et l'interprétation des données à la suite de la débâcle en Amérique latine.

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