Boston Beer pourrait-elle faire l'objet d'un rachat ?

Sommes-nous sur le point d'assister à une bataille entre deux géants de la bière pour le rachat de l'une des sociétés de boissons les plus emblématiques des États-Unis ? Ron Emler enquête.

Des rumeurs non attribuées et non confirmées à Wall Street suggèrent que Heineken et Molson Coors pourraient tous deux jeter leur dévolu sur Boston Beer, propriétaire de la légendaire marque Samuel Adams.

L'entreprise a été fondée en 1984 par le président Jim Koch et sa marque "Sam" est rapidement devenue un élément du répertoire national.

Flottaison

Après avoir été introduites en bourse à 15 dollars en 1995, les actions de Boston Beer ont dépassé les 1 220 dollars à la mi-2021, grâce au boom de l'eau de Seltz dure, l'entreprise se plaçant en deuxième position derrière White Claw dans le classement des ventes.
derrière White Claw dans le classement des ventes.

Boston a misé gros sur cette catégorie et a déchanté lorsque la pandémie a éclaté, que les ventes se sont effondrées, qu'elle s'est retrouvée avec d'importants surstocks et que les producteurs sous contrat ont dû recevoir des centaines de millions de dollars de compensation pour les capacités annulées.

Aujourd'hui, les actions de Boston s'élèvent à un peu moins de 300 dollars et les analystes annoncent des jours meilleurs pour l'avenir.

Boum-boum

Ils notent que Boston a connu plusieurs cycles d'expansion et de récession, mais qu'au fil du temps, la valeur a été créée avec des hauts et des bas plus élevés dans chaque cycle.

Les marques de bière et de cidre de la société continuent de décliner, mais elle a pris des mesures radicales au cours des deux dernières années et ses marques Truly et Twisted Tea devraient connaître une courbe ascendante, faisant passer les volumes en mode croissance pour la première fois en quatre ans.

Les coûts de la chaîne d'approvisionnement ont diminué, la production interne augmente et d'autres gains d'efficacité devraient ramener les marges brutes à des niveaux normalisés de plus de 40 % à moyen terme.

Pas de dette

Si l'on ajoute à cela un bilan sans dette et des niveaux records de flux de trésorerie, Boston semble attrayante non seulement pour les investisseurs, mais aussi pour les prédateurs potentiels qui cherchent à percer sur le marché en plein essor des boissons gazeuses sans alcool.

"Les thés durs gagnent du terrain à l'approche des mois d'été, ce qui se traduit par des gains d'espace dans les rayons", indique la maison de financement Jeffries. "La concurrence n'a pas pris pied et la marque [Twisted Tea] devrait rester le leader de la catégorie à l'avenir.

Boston est évaluée par le marché à environ 3,4 milliards de dollars, mais Twisted Tea est déjà devenue une marque dont le chiffre d'affaires annuel s'élève à 1 milliard de dollars et qui compense les baisses enregistrées dans d'autres parties du portefeuille.