¿Podría Boston Beer ver una batalla por la adquisición?

¿Estamos a punto de asistir a una batalla entre dos gigantes de la cerveza por hacerse con una de las empresas de bebidas más emblemáticas de Estados Unidos? Ron Emler lo investiga.

Rumores no atribuidos y no confirmados de Wall Street sugieren que Heineken y Molson Coors podrían estar pasando sus reglas de cálculo por encima de Boston Beer, propietaria de la legendaria marca Samuel Adams.

La empresa fue fundada en 1984 por su presidente, Jim Koch, y su marca "Sam" pasó rápidamente a formar parte del repertorio nacional.

Flotación

Tras salir a bolsa a 15 dólares en 1995, a mediados de 2021 las acciones de Boston Beer habían superado los 1.220 dólares, aceleradas por el auge del hard seltzer, con la empresa ocupando el segundo lugar
detrás de White Claw en la tabla de ventas.

Boston apostó fuerte por la categoría y cayó en desgracia cuando estalló la pandemia, las ventas se desplomaron, se quedó con un enorme exceso de existencias y hubo que pagar a los productores contratados cientos de millones de dólares en compensación por la capacidad cancelada.

En la actualidad, las acciones de Boston se sitúan ligeramente por debajo de los 300 dólares y los analistas apuntan a posibles tiempos mejores en el futuro.

Boom-bust

Señalan que Boston ha pasado por varios ciclos de auge y caída, pero con el tiempo se ha creado valor con máximos y mínimos más altos en cada ciclo.

Las marcas de cerveza y sidra de la empresa siguen en declive, pero ha tomado medidas drásticas en los dos últimos años y se prevé que sus marcas Truly y Twisted Tea inicien una curva ascendente, impulsando los volúmenes al modo de crecimiento por primera vez en cuatro años.

Los costes de la cadena de suministro han disminuido, la producción interna aumenta y otras eficiencias deberían devolver los márgenes brutos a niveles normalizados superiores al 40%. a medio plazo.

Ninguna deuda

Si a ello se añade un balance sin deuda y niveles récord de flujo de caja, Boston parece atractiva no sólo para los inversores, sino también para los posibles depredadores que busquen introducirse en el floreciente mercado de la IDT.

"Los tés duros están ganando tracción de cara a los meses punta del verano, lo que incluye ganancias de espacio en los lineales", afirma la financiera Jeffries. "La competencia no se ha afianzado y la marca [Twisted Tea] debería seguir siendo líder de la categoría en el futuro".

Boston está valorada por el mercado en unos 3.400 millones de dólares, pero Twisted Tea ya se ha convertido en una marca de 1.000 millones anuales y está compensando los descensos en otras partes de la cartera.